सक्रिय रूप से प्रबंधित म्यूचुअल फंड या निष्क्रिय (इंडेक्स फंड) म्यूचुअल फंड में से कौन सा बेहतर है और क्यों?

Ans: सामान्य तौर पर या बोर्ड भर में कुछ भी बेहतर होने जैसा कुछ नहीं है। यह पूरी तरह से इस बात पर निर्भर करता है कि आप अपने पोर्टफोलियो के किस हिस्से की बात कर रहे हैं?

लार्ज कैप फंडों को कड़ी ‘प्रतिस्पर्धा’ का सामना करना पड़ रहा है; दो मुख्य कारणों से इंडेक्स फंड से। सबसे पहले, लार्ज कैप फंड बाजार पूंजीकरण के अनुसार बाजार के केवल शीर्ष 100 शेयरों में ही निवेश कर सकते हैं और इंडेक्स भी यहीं है। सूचकांक विभिन्न मापदंडों के आधार पर खुद को बदलता रहता है और आम तौर पर यह देखा गया है कि अधिकांश लार्ज कैप फंड भी समान अच्छे शेयरों में निवेश करते हैं, जिससे दोनों के प्रतिशत-वार निवेश के बीच लगभग कोई अंतर नहीं रह जाता है।

और दूसरा कारण वह है जो अंतर पैदा करता है - दोनों द्वारा जो खर्च लिया जाता है। चूंकि इंडेक्स फंड एक निष्क्रिय फंड होता है, जिसमें शायद ही कोई ‘प्रबंधन’ होता है; फंड मैनेजर द्वारा इंडेक्स को सटीक तरीके से ट्रैक करने के अलावा जो भी किया जाता है, उसमें बहुत कम खर्च लगता है। दूसरी ओर, लार्ज कैप फंडों में सक्रिय निगरानी और प्रयास शामिल होते हैं और इसलिए, अधिक शुल्क लगते हैं।

इसलिए कई मामलों में इंडेक्स फंड का लार्ज कैप फंड से बेहतर प्रदर्शन करना काफी आम बात है।

यही तर्क मिडकैप और स्मॉल कैप जैसी अन्य श्रेणियों के लिए सही नहीं है, जहां चुने जाने वाले शेयरों का दायरा बहुत बड़ा है और ज्यादातर समय, निष्क्रिय फंड सही शेयरों के चयन में सक्रिय फंडों से काफी पीछे रहते हैं।

Ans: जब मिडकैप और स्मॉलकैप श्रेणियों में म्यूचुअल फंड निवेश की बात आती है, तो इंडेक्स फंड की तुलना में सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड बेहतर विकल्प होते हैं। यहाँ बताया गया है कि क्यों:

उच्च रिटर्न की संभावना: सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड अनुभवी फंड मैनेजरों द्वारा देखरेख किए जाते हैं, जो गहन शोध और विश्लेषण के आधार पर निवेशों का सावधानीपूर्वक चयन करके बेंचमार्क इंडेक्स से बेहतर प्रदर्शन करने का लक्ष्य रखते हैं। यह सक्रिय प्रबंधन दृष्टिकोण संभावित रूप से उच्च रिटर्न की ओर ले जा सकता है, खासकर मिडकैप और स्मॉलकैप स्टॉक जैसे अस्थिर और कम कुशल बाजार खंडों में।
लचीलापन और अनुकूलनशीलता: सक्रिय फंड मैनेजरों के पास बदलती बाजार स्थितियों, आर्थिक रुझानों और कंपनी-विशिष्ट कारकों के आधार पर अपनी निवेश रणनीतियों को समायोजित करने का लचीलापन होता है। यह चपलता उन्हें उभरते अवसरों का लाभ उठाने और इंडेक्स फंड की तुलना में बाजार की गिरावट से अधिक प्रभावी ढंग से निपटने की अनुमति देती है, जो निष्क्रिय रूप से पूर्वनिर्धारित बेंचमार्क को ट्रैक करते हैं।
अल्फा जनरेशन: सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड अल्फा उत्पन्न करने का प्रयास करते हैं, जो फंड द्वारा अपने बेंचमार्क इंडेक्स की तुलना में अर्जित अतिरिक्त रिटर्न को दर्शाता है। कुशल फंड मैनेजर अपनी विशेषज्ञता और विवेक का उपयोग कम मूल्य वाले स्टॉक की पहचान करने, बाजार की अक्षमताओं का फायदा उठाने और विकास की संभावनाओं का लाभ उठाने के लिए करते हैं, जिससे संभावित रूप से फंड के प्रदर्शन में सुधार होता है और लंबी अवधि में बेहतर रिटर्न मिलता है।
शोध और विशेषज्ञता: सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड आमतौर पर शोध विश्लेषकों और निवेश पेशेवरों की समर्पित टीमों को नियुक्त करते हैं जो आशाजनक निवेश अवसरों की पहचान करने के लिए गहन मौलिक विश्लेषण, कंपनी का दौरा और बाजार अनुसंधान करते हैं। यह सक्रिय शोध-संचालित दृष्टिकोण फंड मैनेजरों को सूचित निवेश निर्णय लेने और विशिष्ट निवेश उद्देश्यों और जोखिम प्रोफाइल के अनुरूप अच्छी तरह से विविध पोर्टफोलियो बनाने में सक्षम बनाता है।
जोखिम प्रबंधन की संभावना: मिडकैप और स्मॉलकैप स्टॉक जैसे अस्थिर बाजार खंडों में, सक्रिय प्रबंधन चुनिंदा स्टॉक पिकिंग, सेक्टर रोटेशन और पोर्टफोलियो विविधीकरण के माध्यम से जोखिम प्रबंधन की एक अतिरिक्त परत प्रदान कर सकता है। फंड मैनेजर जोखिम-रिटर्न विचारों और बाजार की गतिशीलता के आधार पर पोर्टफोलियो आवंटन की सक्रिय रूप से निगरानी और समायोजन करके नकारात्मक जोखिमों को कम करने और पूंजी को संरक्षित करने का लक्ष्य रखते हैं।
संक्षेप में, जबकि इंडेक्स फंड व्यापक बाजार सूचकांकों के लिए लागत प्रभावी और निष्क्रिय जोखिम प्रदान करते हैं, सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों में बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन करने और सक्रिय स्टॉक चयन, शोध-संचालित रणनीतियों और कुशल फंड प्रबंधन के माध्यम से बेहतर रिटर्न उत्पन्न करने की क्षमता होती है। इसलिए, मिडकैप और स्मॉलकैप सेगमेंट में विकास के अवसरों को भुनाने के इच्छुक निवेशकों के लिए, सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों को आम तौर पर इंडेक्स फंडों की तुलना में बेहतर विकल्प माना जाता है।

Ans: निवेश की गतिशील दुनिया में, लंबी अवधि के विकास के लिए सही प्रकार के फंड का चयन करना महत्वपूर्ण है। सक्रिय और निष्क्रिय फंड के बीच बहस जारी है। हालांकि, लंबी अवधि के निवेश के नजरिए से, सक्रिय फंड के अलग-अलग फायदे हैं। यह विश्लेषण स्पष्ट करेगा कि सक्रिय फंड बेहतर विकल्प क्यों हैं।

सक्रिय फंड प्रबंधन: विशेषज्ञता और रणनीति
सक्रिय फंड पेशेवर फंड मैनेजरों द्वारा प्रबंधित किए जाते हैं जो सक्रिय रूप से निवेश निर्णय लेते हैं। ये प्रबंधक प्रतिभूतियों का चयन करने के लिए अपनी विशेषज्ञता और गहन शोध का उपयोग करते हैं। यह व्यावहारिक दृष्टिकोण संभावित रूप से बाजार से बेहतर प्रदर्शन कर सकता है।

विशेषज्ञता मायने रखती है
सक्रिय फंड का प्रबंधन करने वाले प्रमाणित वित्तीय योजनाकार (सीएफपी) अनुभव का खजाना लेकर आते हैं। वे बाजार के रुझान, आर्थिक संकेतकों और कंपनी के प्रदर्शन का विश्लेषण करते हैं। बाजार की अस्थिरता को समझने और सूचित निवेश निर्णय लेने में यह विशेषज्ञता महत्वपूर्ण है।

रणनीतिक लचीलापन
सक्रिय फंड मैनेजरों के पास बाजार की स्थितियों के आधार पर पोर्टफोलियो को समायोजित करने का लचीलापन होता है। बाजार में होने वाले बदलावों का जवाब देने, अवसरों को भुनाने और जोखिमों को कम करने में यह अनुकूलनशीलता महत्वपूर्ण है। इसके विपरीत, निष्क्रिय फंड एक निश्चित सूचकांक का पालन करते हैं, जिसमें इस रणनीतिक लचीलेपन का अभाव होता है।

उच्च रिटर्न की संभावना
सक्रिय फंड का लक्ष्य बाजार सूचकांकों से बेहतर प्रदर्शन करना है। हालांकि इसमें उच्च जोखिम शामिल है, लेकिन उच्च रिटर्न की संभावना महत्वपूर्ण है। कुशल फंड मैनेजर कम मूल्य वाले स्टॉक की पहचान कर सकते हैं और बाजार की अक्षमताओं का लाभ उठा सकते हैं।

अस्थिर बाजारों में बेहतर प्रदर्शन
बाजार में गिरावट के दौरान, सक्रिय फंड निष्क्रिय फंडों से बेहतर प्रदर्शन कर सकते हैं। फंड मैनेजर परिसंपत्तियों को सुरक्षित निवेश में स्थानांतरित कर सकते हैं या कम मूल्य वाले अवसरों का लाभ उठा सकते हैं। निष्क्रिय फंड, जो सूचकांकों को ट्रैक करते हैं, बाजार में गिरावट का अनुसरण करने की अधिक संभावना रखते हैं।

विविधीकरण लाभ
सक्रिय फंड मैनेजर विभिन्न क्षेत्रों और परिसंपत्ति वर्गों में निवेश में विविधता ला सकते हैं। यह विविधीकरण जोखिम को कम कर सकता है और रिटर्न बढ़ा सकता है। इंडेक्स संरचना तक सीमित निष्क्रिय फंड, समान स्तर का विविधीकरण प्रदान नहीं कर सकते हैं।

व्यक्तिगत निवेश रणनीतियाँ
सक्रिय फंड निवेशकों के लक्ष्यों के अनुरूप अनुकूलित निवेश रणनीतियाँ प्रदान करते हैं। फंड मैनेजर निवेशक की जोखिम सहनशीलता, समय सीमा और वित्तीय उद्देश्यों से मेल खाने के लिए पोर्टफोलियो को समायोजित कर सकते हैं।

अनुकूलित जोखिम प्रबंधन
सक्रिय फंड मैनेजर विशिष्ट जोखिम प्रबंधन रणनीतियों को लागू कर सकते हैं। ये रणनीतियाँ बाज़ार में उतार-चढ़ाव और मंदी से बचा सकती हैं। निष्क्रिय फंड, जो किसी इंडेक्स की नकल करते हैं, इस स्तर का अनुकूलन प्रदान नहीं करते हैं।

लक्ष्य-उन्मुख निवेश
निवेशकों के पास अद्वितीय वित्तीय लक्ष्य होते हैं, जैसे सेवानिवृत्ति योजना या धन संचय। सक्रिय फंड प्रबंधक इन लक्ष्यों के साथ संरेखित पोर्टफोलियो बना सकते हैं। यह लक्ष्य-उन्मुख दृष्टिकोण सुनिश्चित करता है कि निवेश रणनीति निवेशक की विशिष्ट आवश्यकताओं को पूरा करती है।

लागत विचार: मूल्य से अधिक मूल्य
जबकि सक्रिय फंड में अक्सर उच्च प्रबंधन शुल्क होता है, वे जो मूल्य प्रदान करते हैं वह इन लागतों से अधिक हो सकता है। उच्च रिटर्न और अनुरूप रणनीतियों की संभावना अतिरिक्त व्यय को उचित ठहराती है।

प्रबंधन शुल्क और मूल्य
सक्रिय फंडों की प्रबंधन फीस फंड प्रबंधकों द्वारा किए गए विशेषज्ञता और शोध को कवर करती है। यह लागत उच्च रिटर्न की संभावना में एक निवेश है। निष्क्रिय फंड, हालांकि सस्ते हैं, सक्रिय प्रबंधन और रणनीतिक योजना के समान स्तर की पेशकश नहीं करते हैं।

दीर्घकालिक मूल्य
दीर्घकालिक रूप से, सक्रिय फंड द्वारा प्रदान किए गए मूल्य से महत्वपूर्ण धन संचय हो सकता है। उच्च शुल्क बेहतर प्रदर्शन और व्यक्तिगत निवेश रणनीतियों की क्षमता द्वारा उचित ठहराया जाता है।

निष्क्रिय निधियों के नुकसान
जबकि निष्क्रिय निधियों की फीस कम होती है, वे सीमाओं के साथ आते हैं। बाजार में होने वाले बदलावों के अनुकूल न हो पाना और रणनीतिक लचीलेपन की कमी प्रदर्शन में बाधा डाल सकती है।

सीमित लचीलापन
निष्क्रिय निधियों को एक सूचकांक का पालन करना होता है, जिससे बाजार की स्थितियों पर प्रतिक्रिया करने के लिए कोई लचीलापन नहीं मिलता है। इसके परिणामस्वरूप बाजार में गिरावट के दौरान अवसरों को खोना और भेद्यता बढ़ सकती है।

औसत बाजार रिटर्न
निष्क्रिय निधियों का उद्देश्य बाजार के प्रदर्शन को दोहराना होता है, जिससे औसत रिटर्न मिलता है। बाजार से बेहतर प्रदर्शन करने की चाह रखने वाले निवेशकों को निष्क्रिय निधि कम आकर्षक लग सकती है।

प्रत्यक्ष निधियों के नुकसान
प्रत्यक्ष निधियों में वितरक कमीशन से बचने के साथ-साथ प्रमाणित वित्तीय योजनाकार के पेशेवर मार्गदर्शन की कमी होती है। इसके परिणामस्वरूप निवेश के लिए सही निर्णय नहीं लिए जा सकते हैं।

पेशेवर मार्गदर्शन की कमी
प्रत्यक्ष निवेशक फंड मैनेजरों और सीएफपी की विशेषज्ञता से चूक जाते हैं। इससे खराब निवेश विकल्प और जोखिम बढ़ सकता है। प्रमाणित वित्तीय योजनाकार के माध्यम से निवेश करने से पेशेवर प्रबंधन का लाभ मिलता है।

बढ़ी हुई जिम्मेदारी
प्रत्यक्ष निधियों में निवेशकों को अपने पोर्टफोलियो का प्रबंधन करना चाहिए, जो समय लेने वाला और जटिल हो सकता है। प्रमाणित वित्तीय नियोजक इस प्रक्रिया को सरल बनाता है, विशेषज्ञ प्रबंधन और मन की शांति प्रदान करता है।

निष्कर्ष
निष्कर्ष में, सक्रिय फंड दीर्घकालिक निवेश के लिए महत्वपूर्ण लाभ प्रदान करते हैं। विशेषज्ञता, रणनीतिक लचीलापन, उच्च रिटर्न की संभावना और व्यक्तिगत रणनीति सक्रिय फंड को एक आकर्षक विकल्प बनाती है। जबकि वे उच्च लागत के साथ आते हैं, प्रदान किया गया मूल्य व्यय को उचित ठहराता है। निष्क्रिय फंड, हालांकि सस्ते हैं, सक्रिय फंडों की अनुकूलनशीलता और प्रदर्शन क्षमता की कमी है। पेशेवर मार्गदर्शन के बिना प्रत्यक्ष फंड अतिरिक्त जोखिम पैदा करते हैं। दीर्घकालिक विकास और वित्तीय सफलता के लिए, प्रमाणित वित्तीय योजनाकारों द्वारा प्रबंधित सक्रिय फंड बेहतर विकल्प हैं।

सादर,

के. रामलिंगम, एमबीए, सीएफपी,

मुख्य वित्तीय नियोजक,

www.holisticinvestment.in