क्या किसी योजना का उच्च या निम्न एनएवी आपके निवेश निर्णय पर प्रभाव डालेगा?

Ans: सबसे पहले, कम एनएवी का मतलब यह नहीं है कि यह एक सस्ता फंड है। दूसरा, नहीं, म्यूचुअल फंड में सस्ता या कम एनएवी बेहतर नहीं है। वास्तव में, किसी फंड का एनएवी अप्रासंगिक है और आदर्श रूप से, म्यूचुअल फंड में निवेश के संबंध में निवेश निर्णय लेते समय इस पर विचार भी नहीं किया जाना चाहिए।

आइए मैं सरल शब्दों में समझाता हूं कि कम एनएवी बिल्कुल भी मायने क्यों नहीं रखती।

मान लीजिए कि दो दोस्त समान पोर्टफोलियो वाली 2 अलग-अलग म्यूचुअल फंड योजनाओं में निवेश करते हैं। लेकिन उनकी NAV अलग-अलग हैं. एक को कई साल पहले लॉन्च किया गया था और इसलिए, इसकी एनएवी 200 रुपये अधिक है। जबकि दूसरा अपेक्षाकृत नया फंड है, जिसका एनएवी केवल 20 रुपये है। लेकिन दोनों फंडों के शेयरों का पोर्टफोलियो बिल्कुल एक जैसा है, जिसमें वे निवेश करते हैं।

दोनों दोस्त 1 लाख रुपये निवेश करते हैं. पुराने फंड निवेशक को 200 रुपये प्रति यूनिट की एनएवी पर 500 यूनिट मिलती हैं। जबकि नए फंड निवेशक को 20 रुपये प्रति यूनिट के एनएवी पर 5000 यूनिट मिलती हैं। तो यह सच है कि कम NAV आपको अधिक इकाइयाँ देगा जबकि उच्च NAV आपको कम संख्या में इकाइयाँ देगा।

अब मान लीजिए कि दोनों फंडों में समान 20% की वृद्धि हुई है। चूंकि पोर्टफोलियो वही है, फंड की सराहना भी वही होगी।

पुराने फंड में 20% की वृद्धि से इसका NAV 200 रुपये से बढ़कर 240 रुपये हो जाएगा। जबकि नए फंड का NAV 20 रुपये से बढ़कर 24 रुपये हो जाएगा। वास्तव में, आप कह सकते हैं कि पुराने फंड में वृद्धि हुई है। 40 रुपये जबकि नये में मात्र 4 रुपये की बढ़ोतरी हुई है। लेकिन इसे देखने का यह सही तरीका नहीं है। आपको अपने निवेश के मूल्य की तुलना करने की आवश्यकता है।

इसलिए पुराने फंड निवेशक जिनके पास 500 यूनिट (200 रुपये प्रति यूनिट पर खरीदी गई) हैं, एनएवी में 200 रुपये से 240 रुपये की वृद्धि के कारण उनका निवेश 1 लाख रुपये से बढ़कर 1.2 लाख रुपये हो जाएगा।

आश्चर्य की बात नहीं है कि नए फंड निवेशक के पास 5000 यूनिट (20 रुपये प्रति यूनिट पर खरीदी गई) है, तो एनएवी में 20 रुपये से 24 रुपये की बढ़ोतरी के कारण उसका निवेश भी 1 लाख रुपये से बढ़कर 1.2 लाख रुपये हो जाएगा।

इसलिए अलग-अलग निवेश एनएवी के कारण रखी गई इकाइयों की अलग-अलग संख्या के बावजूद, निवेश का अंतिम मूल्य समान है। यही कारण है कि कम एनएवी या उच्च एनएवी की अवधारणा अप्रासंगिक है। केवल भविष्य में एनएवी में % वृद्धि ही मायने रखती है। बस इतना ही. म्यूचुअल फंड योजनाओं का मूल्यांकन उनकी एनएवी से नहीं बल्कि उनके प्रदर्शन से किया जाना चाहिए।

कम एनएवी बनाम उच्च एनएवी के बारे में यह भ्रम इसलिए पैदा होता है क्योंकि कई निवेशक स्टॉक की कीमतों की तरह फंड की एनएवी को देखने की गलती करते हैं। लेकिन मामला वह नहीं है। दोनों बहुत अलग जानवर हैं.

कम एनएवी का मतलब सस्ता फंड नहीं है। उच्च एनएवी का मतलब महंगा फंड नहीं है।

Ans: इससे पहले कि आप इस बात पर विचार करें कि उच्च या निम्न NAV (नेट एसेट वैल्यू) आपके निवेश निर्णय को प्रभावित करना चाहिए, आइए स्पष्ट करें कि NAV वास्तव में क्या दर्शाता है। NAV किसी म्यूचुअल फंड की प्रति यूनिट कीमत को संदर्भित करता है, जिसकी गणना फंड में सभी परिसंपत्तियों के कुल मूल्य को देनदारियों से घटाकर, बकाया इकाइयों की संख्या से विभाजित करके की जाती है। यह उस कीमत को दर्शाता है जिस पर निवेशक म्यूचुअल फंड की इकाइयाँ खरीद या बेच सकते हैं।

कई निवेशकों का मानना है कि कम NAV का मतलब है कि फंड सस्ता है या बेहतर निवेश है, जबकि उच्च NAV का मतलब है कि फंड महंगा है। हालाँकि, यह समझ सही नहीं है। म्यूचुअल फंड चुनते समय NAV निर्णायक कारक नहीं होना चाहिए। यहाँ बताया गया है कि क्यों।

क्यों NAV को आपके निवेश निर्णय को प्रभावित नहीं करना चाहिए
1. NAV पिछले प्रदर्शन को दर्शाता है, भविष्य के रिटर्न को नहीं

NAV मुख्य रूप से म्यूचुअल फंड के मौजूदा निवेशों के मूल्य को दर्शाता है। एक उच्च NAV आमतौर पर संकेत देता है कि फंड ने अतीत में अच्छा प्रदर्शन किया है। हालाँकि, पिछला प्रदर्शन भविष्य के रिटर्न की गारंटी नहीं देता है। कम NAV वाला फंड शायद नया हो या बाजार में उतार-चढ़ाव का अनुभव कर चुका हो, लेकिन यह जरूरी नहीं है कि यह बेहतर खरीद हो।

म्यूचुअल फंड निवेश में, जो बात ज्यादा मायने रखती है वह यह है कि फंड की संपत्तियों का प्रबंधन कितनी अच्छी तरह से किया जाता है और क्या फंड आपके वित्तीय लक्ष्यों और जोखिम उठाने की क्षमता के अनुरूप है। NAV सिर्फ एक संख्या है जो फंड के मौजूदा मूल्य को दर्शाती है, न कि भविष्य में इसके विकास की संभावना को।

2. NAV फंड के बाजार मूल्य को नहीं दर्शाता है

स्टॉक के विपरीत, जहां कम कीमत सौदेबाजी का संकेत दे सकती है, म्यूचुअल फंड में कम NAV का मतलब यह नहीं है कि फंड का मूल्यांकन कम किया गया है। इसी तरह, उच्च NAV का मतलब यह नहीं है कि फंड का मूल्य अधिक है। NAV फंड के पोर्टफोलियो के आधार पर वर्तमान प्रति-इकाई मूल्य का प्रतिबिंब है। चाहे NAV 10 रुपये हो या 100 रुपये, यह फंड में आपके द्वारा रखी गई संपत्तियों के आनुपातिक हिस्से को प्रभावित नहीं करता है।

3. फंड का ट्रैक रिकॉर्ड और रणनीति अधिक मायने रखती है

म्यूचुअल फंड चुनते समय, आपको इन बातों पर अधिक ध्यान देना चाहिए:

फंड का बेंचमार्क के सापेक्ष समय के साथ प्रदर्शन।

फंड की संपत्तियों को संभालने में फंड मैनेजर का अनुभव और रणनीति।

फंड का निवेश दर्शन, चाहे वह आपके जोखिम प्रोफाइल और निवेश लक्ष्यों के साथ संरेखित हो।

उच्च NAV वाले फंड का लगातार अच्छा रिटर्न देने का इतिहास हो सकता है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि कम NAV वाला फंड भविष्य में बेहतर प्रदर्शन नहीं करेगा।

4. फंड का रिटर्न आपके निवेश के अनुपात में होता है

म्यूचुअल फंड से आपको मिलने वाला रिटर्न आपकी निवेशित राशि का एक प्रतिशत होता है। चाहे आप 200 रुपये के उच्च NAV वाले फंड में 10,000 रुपये का निवेश करें या 20 रुपये के कम NAV वाले फंड में, आप फंड की कुल संपत्तियों का आनुपातिक हिस्सा खरीद रहे हैं। आपको मिलने वाली यूनिट की संख्या अलग-अलग हो सकती है, लेकिन वास्तविक निवेश वही रहता है, और रिटर्न की संभावना भी, यह मानते हुए कि दोनों फंड समान रूप से अच्छा प्रदर्शन करते हैं।

NAV कब मायने रखता है?

1. लाभांश और ग्रोथ विकल्पों के लिए

कुछ परिदृश्यों में, एक ही म्यूचुअल फंड के भीतर लाभांश और ग्रोथ विकल्पों की तुलना करते समय NAV एक भूमिका निभा सकता है। लाभांश विकल्प में, भुगतान के बाद NAV कम हो जाता है, जिससे यह आभास हो सकता है कि आपकी संपत्ति कम हो गई है। हालाँकि, यह कमी भुगतान के कारण होती है, फंड के मूल्य में कमी के कारण नहीं।

ग्रोथ विकल्पों के लिए, जहाँ कोई भुगतान नहीं किया जाता है, NAV समय के साथ चक्रवृद्धि प्रभाव को दर्शाता है, इसलिए आपको NAV में अल्पकालिक उतार-चढ़ाव के बजाय समग्र रिटर्न पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए।

2. टैक्स-सेविंग म्यूचुअल फंड (ELSS) के लिए

टैक्स-सेविंग म्यूचुअल फंड में, जिसे इक्विटी लिंक्ड सेविंग स्कीम (ELSS) के रूप में भी जाना जाता है, निवेशक कभी-कभी NAV कम होने पर निवेश करना पसंद करते हैं, यह सोचकर कि उन्हें सौदा मिल रहा है। लेकिन फिर से, यह मानसिकता गलत है। ईएलएसएस फंड में जो मायने रखता है वह है दीर्घकालिक विकास क्षमता और कर लाभ, न कि तत्काल एनएवी।

अंतिम अंतर्दृष्टि
म्यूचुअल फंड में निवेश करते समय, एनएवी फंड के भविष्य के प्रदर्शन या उपयुक्तता का सार्थक संकेतक नहीं है। किसी फंड का एनएवी उच्च या निम्न है या नहीं, यह आपके निर्णय लेने की प्रक्रिया में प्राथमिक कारक नहीं होना चाहिए। इसके बजाय, इस पर ध्यान दें:

विभिन्न समय अवधि में फंड के प्रदर्शन में निरंतरता।

फंड के जोखिम प्रोफाइल का आपके निवेश लक्ष्यों के साथ संरेखण।

फंड मैनेजर का ट्रैक रिकॉर्ड और रणनीति।

इन प्रमुख कारकों पर ध्यान केंद्रित करके, आप अधिक सूचित निर्णय ले सकते हैं जो फंड के एनएवी से विचलित होने के बजाय दीर्घकालिक वित्तीय सफलता की ओर ले जाते हैं।

सादर,

के. रामलिंगम, एमबीए, सीएफपी,
मुख्य वित्तीय योजनाकार,
www.holisticinvestment.in