क्या मुझे अदानी एंटरप्राइज और अदानी ट्रांसमिशन खरीदना चाहिए?

Ans: नमस्ते मनोज,

सबसे पहले हमें हिंडेनबर्ग द्वारा पूछे जा रहे सवालों को समझना होगा और यह मूल्यांकन करने की कोशिश करनी होगी कि क्या उनके द्वारा लगाए गए आरोप का कोई मतलब है। यदि कोई हिंडनबर्ग रिपोर्ट को देखता है तो पूछे गए आरोपों और प्रश्नों को निम्नलिखित व्यापक श्रेणियों में विभाजित किया जा सकता है:

1) एक्सचेंज और सूचीबद्ध नियमों का उल्लंघन
2) संदिग्ध इंट्रा-पार्टी लेनदेन
3) स्टॉक मूल्य में हेरफेर करने के लिए भारत (मॉरीशस) के बाहर शेल कंपनियों का उपयोग
4) बैलेंस शीट को अच्छा दिखाने के लिए अडानी की सूचीबद्ध कंपनियों में निजी अडानी कंपनियों के माध्यम से मनी लॉन्ड्रिंग।
5) कंपनियों का ऑडिट करने के लिए अनुभवहीन चार्टर्ड अकाउंटेंट।
6) ऋण के लिए स्टॉक को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करना।

इस बिंदु और हिंडनबर्ग द्वारा लगाए गए आरोपों को देखते हुए, मुझे यह विश्वास करने में कोई दिक्कत नहीं है कि कुछ ऐसे कृत्य हैं जिन्हें उन्होंने हल्के में लिया और एक्सचेंज और लिस्टिंग नियमों में हेरफेर किया, लेकिन अदानी कंपनी को CON या फ्रॉड कहना मैं इस कंपनी को नहीं कहूंगा। कंपनियों का मार्जिन उनकी पूंजी की लागत की तुलना में बहुत कम है, लेकिन बुनियादी ढांचे के नेतृत्व वाली कंपनी होने के कारण नकदी प्रवाह का एहसास करने में लंबी अवधि लगती है। अडानी भारत में बंदरगाहों, बिजली, हवाई अड्डों आदि के साथ बुनियादी ढांचे के निर्माण में महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहा है और भले ही कंपनी संपत्ति और नकदी प्रवाह के निर्माण के लिए अत्यधिक सक्षम है, कंपनी की बैलेंस शीट में अच्छी भौतिक संपत्ति है। भले ही जिस तरह की अस्थिरता और मार्जिन वे कमा रहे हैं, उसे देखते हुए यह खुदरा निवेशक के लिए निवेश योग्य कंपनी नहीं हो सकती है।

पिछले 2 वर्षों में कीमतें आसमान पर जाने के कारण वैल्यूएशन बहुत अधिक बढ़ गया है। एक खुदरा निवेशक के रूप में, किसी को भविष्य में कई अनिश्चितताओं के कारण इस कंपनी से बचना चाहिए।


अस्वीकरण: यह केवल शैक्षणिक उद्देश्य के लिए है और इसे खरीदने या बेचने की सलाह के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए।

Ans: नमस्ते बनिब्रता,

सबसे पहले हमें हिंडेनबर्ग द्वारा पूछे जा रहे सवालों को समझना होगा और यह मूल्यांकन करने की कोशिश करनी होगी कि क्या उनके द्वारा लगाए गए आरोप का कोई मतलब है। यदि कोई हिंडनबर्ग रिपोर्ट को देखता है तो पूछे गए आरोपों और प्रश्नों को निम्नलिखित व्यापक श्रेणियों में विभाजित किया जा सकता है:

1) एक्सचेंज और सूचीबद्ध नियमों का उल्लंघन
2) संदिग्ध इंट्रा-पार्टी लेनदेन
3) स्टॉक मूल्य में हेरफेर करने के लिए भारत (मॉरीशस) के बाहर शेल कंपनियों का उपयोग
4) बैलेंस शीट को अच्छा दिखाने के लिए अडानी की सूचीबद्ध कंपनियों में निजी अडानी कंपनियों के माध्यम से मनी लॉन्ड्रिंग।
5) कंपनियों का ऑडिट करने के लिए अनुभवहीन चार्टर्ड अकाउंटेंट।
6) ऋण के लिए स्टॉक को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करना।

इस बिंदु और हिंडनबर्ग द्वारा लगाए गए आरोपों को देखते हुए, मुझे यह विश्वास करने में कोई दिक्कत नहीं है कि कुछ ऐसे कृत्य हैं जिन्हें उन्होंने हल्के में लिया और एक्सचेंज और लिस्टिंग नियमों में हेरफेर किया, लेकिन अदानी कंपनी को CON या फ्रॉड कहना मैं इस कंपनी को नहीं कहूंगा। कंपनियों का मार्जिन उनकी पूंजी की लागत की तुलना में बहुत कम है, लेकिन बुनियादी ढांचे के नेतृत्व वाली कंपनी होने के कारण नकदी प्रवाह का एहसास करने में लंबी अवधि लगती है। अडानी भारत में बंदरगाहों, बिजली, हवाई अड्डों आदि के साथ बुनियादी ढांचे के निर्माण में महत्वपूर्ण भूमिका निभा रहा है और भले ही कंपनी संपत्ति और नकदी प्रवाह के निर्माण के लिए अत्यधिक सक्षम है, कंपनी की बैलेंस शीट में अच्छी भौतिक संपत्ति है। भले ही जिस तरह की अस्थिरता और मार्जिन वे कमा रहे हैं, उसे देखते हुए यह खुदरा निवेशक के लिए निवेश योग्य कंपनी नहीं हो सकती है।

पिछले 2 वर्षों में कीमतें आसमान पर जाने के कारण वैल्यूएशन बहुत अधिक बढ़ गया है। एक खुदरा निवेशक के रूप में, किसी को भविष्य में कई अनिश्चितताओं के कारण इस कंपनी से बचना चाहिए।


अस्वीकरण: यह केवल शैक्षणिक उद्देश्य के लिए है और इसे खरीदने या बेचने की सलाह के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए।

Ans: प्रिय संतोष,

वित्तीय सलाह के लिए संपर्क करने के लिए धन्यवाद. मैं समझता हूं कि आप अदानी ट्रांसमिशन के शेयर खरीदने पर विचार कर रहे हैं, और आप इस पर व्यक्तिगत राय चाहेंगे कि क्या यह एक अच्छा निवेश है।

सबसे पहले, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि शेयर बाजार में निवेश में हमेशा कुछ हद तक जोखिम होता है, और किसी को अपने व्यक्तिगत वित्तीय लक्ष्यों, जोखिम सहनशीलता और निवेश क्षितिज के आधार पर निर्णय लेना चाहिए।

अदानी ट्रांसमिशन ने पिछले पांच वर्षों में बिक्री में 31% की सीएजीआर और लाभ में 23% की सीएजीआर के साथ मजबूत वृद्धि का प्रदर्शन किया है। यह एक सकारात्मक संकेत है और दर्शाता है कि कंपनी अपना कारोबार लगातार बढ़ा रही है। हालाँकि, स्टॉक वर्तमान में उद्योग में 12% के औसत पीई की तुलना में 108 के उच्च अनुवर्ती पीई पर कारोबार कर रहा है। इससे पता चलता है कि मौजूदा कीमत पर स्टॉक का मूल्यांकन अधिक हो सकता है।

कंपनी का रिटर्न ऑन कैपिटल एम्प्लॉयड (आरओसीई) 10.7% है, जो एक मध्यम आंकड़ा है। एक उच्च आरओसीई आमतौर पर कुशल पूंजी आवंटन और निवेश पर रिटर्न उत्पन्न करने की बेहतर क्षमता को इंगित करता है। कंपनी के प्रदर्शन की बेहतर समझ प्राप्त करने के लिए आरओसीई की तुलना उद्योग के साथियों के साथ करना महत्वपूर्ण है।

निष्कर्षतः, अदानी ट्रांसमिशन ने अतीत में अच्छी वृद्धि दिखाई है, लेकिन इसका वर्तमान मूल्यांकन अधिक लगता है। एक वित्तीय सलाहकार के रूप में, मैं आपको निर्णय लेने से पहले कंपनी, उसके प्रतिस्पर्धियों और समग्र उद्योग रुझानों पर और शोध करने की सलाह दूंगा। इसके अलावा, अपने निवेश में विविधता लाने पर विचार करें और अपने व्यक्तिगत वित्तीय लक्ष्यों और जोखिम उठाने की क्षमता के अनुरूप निवेश योजना तैयार करने के लिए एक पेशेवर वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें।

आशा है यह मदद करेगा।

साभार,