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Vivek Shah | Answer |Ask -Follow
Financial Planner - Answered on Feb 14, 2023
Vivek Shah is a SEBI registered investment advisor and certified financial planner from FPSB India. He has over 18 years of experience in financial planning.
Shah founded Finrise, a financial planning and wealth management firm, in 2011. He believes that equity investment is the only way to generate long term wealth.
He has an MBA in finance, a degree in chartered accountancy and is a registered life planner from Kinder Institute of Life Planning, USA.... more
Shah founded Finrise, a financial planning and wealth management firm, in 2011. He believes that equity investment is the only way to generate long term wealth.
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Question by Krishan on Feb 14, 2023English
क्या अदानी पोर्ट्स (वर्तमान में 550 के स्तर पर कारोबार) में निवेश करने का यह अच्छा समय है?
Ans: सबसे पहले हमें हिंडेनबर्ग द्वारा पूछे जा रहे सवालों को समझना होगा और यह मूल्यांकन करने की कोशिश करनी होगी कि क्या उनके द्वारा लगाए गए आरोप का कोई मतलब है। यदि कोई हिंडनबर्ग रिपोर्ट को देखता है तो पूछे गए आरोपों और प्रश्नों को निम्नलिखित व्यापक श्रेणियों में विभाजित किया जा सकता है:
1) एक्सचेंज और सूचीबद्ध नियमों का उल्लंघन
2) संदिग्ध इंट्रा-पार्टी लेनदेन
3) स्टॉक मूल्य में हेरफेर करने के लिए भारत (मॉरीशस) के बाहर शेल कंपनियों का उपयोग
4) बैलेंस शीट को अच्छा दिखाने के लिए अडानी की सूचीबद्ध कंपनियों में निजी अडानी कंपनियों के माध्यम से मनी लॉन्ड्रिंग।
5) कंपनियों का ऑडिट करने के लिए अनुभवहीन चार्टर्ड अकाउंटेंट।
6) ऋण के लिए स्टॉक को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करना।
अडानी पोर्ट को देखें तो यह कंपनी अडानी कंपनियों में सबसे अच्छी स्थिति में है।
आइए इसकी कुछ शक्तियों पर नजर डालें:
1) मुख्य व्यवसाय से नकदी पैदा करने की मजबूत क्षमता - पिछले 2 वर्षों से परिचालन से नकदी प्रवाह में सुधार।
2) प्रति शेयर बुक वैल्यू में पिछले 2 वर्षों से सुधार हो रहा है
3) घटती प्रमोटर गिरवी वाली कंपनी
4) देनदार दिवस 80 से बढ़कर 57 दिन हो गए हैं।
5) कंपनी की औसत बिक्री वृद्धि पिछले 10 वर्षों में 18.7% है
आइए अब इस कंपनी में निवेश की कमजोरियों और कमियों पर नजर डालते हैं:
1) मूल्यांकन अभी भी अधिक लगता है लेकिन इस गिरावट से पहले की तुलना में अब बेहतर स्थिति में है
2) पिछली तिमाही में प्रमोटर होल्डिंग में कमी आई है: -0.89%
आइए Q3 परिणामों का विश्लेषण करें:
&साँड़; प्रदर्शन काफी हद तक लाइन में है।
&साँड़; पूर्ण EBITDA 15% बढ़कर 3011 करोड़ रुपये हो गया (मार्जिन 62-63% के स्तर पर सीमित रहा - उत्पाद मिश्रण में बदलाव से उच्च प्राप्ति कम हो गई)।
&साँड़; 315 करोड़ रुपये के विदेशी मुद्रा घाटे के कारण PAT 16% कम होकर 1316 करोड़ रुपये हो गया
&साँड़; चूंकि प्रमुख पूंजीगत व्यय एपीएसईज़ेड के पीछे है, इसलिए प्रबंधन को कुछ बांड, एनसीडी का पुनर्भुगतान और समय से पहले भुगतान करने और ऋण/ईबीआईटीडीए को 2.5x सीमा में बनाए रखने की उम्मीद है। इसमें दो से तीन वर्षों से ऋण और जमा शामिल नहीं हैं।
&साँड़; कुल - EBITDA में 18% की वृद्धि में एक्ज़िम आंदोलन में वर्तमान विकास मंदी शामिल है
&साँड़; आईसीडी टंब (वापी) और हाइफ़ा बंदरगाह से वित्त वर्ष 24 में क्रमशः लॉजिस्टिक्स और पोर्ट वर्टिकल में पूर्ण योगदान देने की उम्मीद है।
&साँड़; थोक खंड में क्यूओक्यू मंदी मुख्य रूप से लौह अयस्क, स्टील, उर्वरक, चीनी इत्यादि पर उच्च शुल्क और गेहूं आदि पर प्रतिबंध के कारण है।
&साँड़; प्रबंधन ने अन्य तत्काल अकार्बनिक विकास पहलों (निकट अवधि में ऋण/ईबीआईटीडीए को 2.5x पर बनाए रखा जाएगा) की तुलना में ऋण चुकौती और पूर्व भुगतान को प्राथमिकता दी है। हालाँकि, समय आने पर रणनीतिक पहल का मूल्यांकन किया जा सकता है।
&साँड़; APSEZ के पास 3000 करोड़ रुपये नकद (FD) और 2200 करोड़ रुपये का ओवरड्रॉ (अभी तक उपयोग नहीं किया गया) है। एक काल्पनिक घटना में, कंपनी नकदी जुटाने के लिए अपना पूरा पूंजी आधार (~ 42000 करोड़ रुपये) लगा सकती है।
&साँड़; इसके अलावा, सकल ऋण का 22%, जो ~ 8500 करोड़ रुपये है, सुरक्षित है और APSEZ ने अपनी संपत्ति का 1.25 गुना गिरवी रखा है। कंपनी का इरादा इस सुरक्षित कर्ज में से 1600 करोड़ रुपये चुकाने का है। FY24 में प्रतिज्ञा शून्य तक पहुंचने की उम्मीद है।
&साँड़; हाइफ़ा बंदरगाह को Q4FY23 तक APSEZ की पुस्तक में समेकित किया गया है
&साँड़; वित्त वर्ष 24 में नियोजित 4000-4500 करोड़ रुपये के पूंजीगत व्यय में से 3500-3800 करोड़ रुपये का उपयोग बंदरगाह प्रभाग में किया जाएगा, बाकी लॉजिस्टिक्स वर्टिकल में। कराईकल बंदरगाह अधिग्रहण (1500 करोड़ रुपये) नियोजित पूंजीगत व्यय का एक हिस्सा है।
&साँड़; वित्त वर्ष 2014 का पूंजीगत व्यय कम रहा है क्योंकि अधिकांश परियोजना आधारित पूंजीगत व्यय वित्त वर्ष 2013 में हुआ है और प्रबंधन को उम्मीद है कि जब मांग मौजूदा क्षमता तक पहुंचेगी तो लॉजिस्टिक्स पूंजीगत व्यय में बढ़ोतरी होगी।
&साँड़; वित्त वर्ष 2024 में अडानी लॉजिस्टिक्स के लिए कुल 100 ट्रेनें ऑनलाइन आएंगी।
Q3 के इस आंकड़े और प्रबंधन सम्मेलन के मुख्य अंशों को देखते हुए, यह वर्तमान गिरावट के बाद निकट अवधि में 800 रुपये के मूल्य लक्ष्य के साथ आकर्षक लग रहा है, लेकिन एक निवेशक को गुजरात पिपावाव पोर्ट पर भी ध्यान देना चाहिए जहां एक MNC प्रमोटर ((Maersk Group) है।) पोर्ट कंटेनर क्षमता 1.35 मिलियन TeUs है।
एक खुदरा निवेशक के रूप में, किसी को उपरोक्त बिंदुओं के आधार पर उचित परिश्रम करना चाहिए और फिर कंपनी में निवेश के निर्णय पर विचार करना चाहिए।
अस्वीकरण: यह केवल शैक्षणिक उद्देश्य के लिए है और इसे खरीदने या बेचने की सलाह के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए।
1) एक्सचेंज और सूचीबद्ध नियमों का उल्लंघन
2) संदिग्ध इंट्रा-पार्टी लेनदेन
3) स्टॉक मूल्य में हेरफेर करने के लिए भारत (मॉरीशस) के बाहर शेल कंपनियों का उपयोग
4) बैलेंस शीट को अच्छा दिखाने के लिए अडानी की सूचीबद्ध कंपनियों में निजी अडानी कंपनियों के माध्यम से मनी लॉन्ड्रिंग।
5) कंपनियों का ऑडिट करने के लिए अनुभवहीन चार्टर्ड अकाउंटेंट।
6) ऋण के लिए स्टॉक को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करना।
अडानी पोर्ट को देखें तो यह कंपनी अडानी कंपनियों में सबसे अच्छी स्थिति में है।
आइए इसकी कुछ शक्तियों पर नजर डालें:
1) मुख्य व्यवसाय से नकदी पैदा करने की मजबूत क्षमता - पिछले 2 वर्षों से परिचालन से नकदी प्रवाह में सुधार।
2) प्रति शेयर बुक वैल्यू में पिछले 2 वर्षों से सुधार हो रहा है
3) घटती प्रमोटर गिरवी वाली कंपनी
4) देनदार दिवस 80 से बढ़कर 57 दिन हो गए हैं।
5) कंपनी की औसत बिक्री वृद्धि पिछले 10 वर्षों में 18.7% है
आइए अब इस कंपनी में निवेश की कमजोरियों और कमियों पर नजर डालते हैं:
1) मूल्यांकन अभी भी अधिक लगता है लेकिन इस गिरावट से पहले की तुलना में अब बेहतर स्थिति में है
2) पिछली तिमाही में प्रमोटर होल्डिंग में कमी आई है: -0.89%
आइए Q3 परिणामों का विश्लेषण करें:
&साँड़; प्रदर्शन काफी हद तक लाइन में है।
&साँड़; पूर्ण EBITDA 15% बढ़कर 3011 करोड़ रुपये हो गया (मार्जिन 62-63% के स्तर पर सीमित रहा - उत्पाद मिश्रण में बदलाव से उच्च प्राप्ति कम हो गई)।
&साँड़; 315 करोड़ रुपये के विदेशी मुद्रा घाटे के कारण PAT 16% कम होकर 1316 करोड़ रुपये हो गया
&साँड़; चूंकि प्रमुख पूंजीगत व्यय एपीएसईज़ेड के पीछे है, इसलिए प्रबंधन को कुछ बांड, एनसीडी का पुनर्भुगतान और समय से पहले भुगतान करने और ऋण/ईबीआईटीडीए को 2.5x सीमा में बनाए रखने की उम्मीद है। इसमें दो से तीन वर्षों से ऋण और जमा शामिल नहीं हैं।
&साँड़; कुल - EBITDA में 18% की वृद्धि में एक्ज़िम आंदोलन में वर्तमान विकास मंदी शामिल है
&साँड़; आईसीडी टंब (वापी) और हाइफ़ा बंदरगाह से वित्त वर्ष 24 में क्रमशः लॉजिस्टिक्स और पोर्ट वर्टिकल में पूर्ण योगदान देने की उम्मीद है।
&साँड़; थोक खंड में क्यूओक्यू मंदी मुख्य रूप से लौह अयस्क, स्टील, उर्वरक, चीनी इत्यादि पर उच्च शुल्क और गेहूं आदि पर प्रतिबंध के कारण है।
&साँड़; प्रबंधन ने अन्य तत्काल अकार्बनिक विकास पहलों (निकट अवधि में ऋण/ईबीआईटीडीए को 2.5x पर बनाए रखा जाएगा) की तुलना में ऋण चुकौती और पूर्व भुगतान को प्राथमिकता दी है। हालाँकि, समय आने पर रणनीतिक पहल का मूल्यांकन किया जा सकता है।
&साँड़; APSEZ के पास 3000 करोड़ रुपये नकद (FD) और 2200 करोड़ रुपये का ओवरड्रॉ (अभी तक उपयोग नहीं किया गया) है। एक काल्पनिक घटना में, कंपनी नकदी जुटाने के लिए अपना पूरा पूंजी आधार (~ 42000 करोड़ रुपये) लगा सकती है।
&साँड़; इसके अलावा, सकल ऋण का 22%, जो ~ 8500 करोड़ रुपये है, सुरक्षित है और APSEZ ने अपनी संपत्ति का 1.25 गुना गिरवी रखा है। कंपनी का इरादा इस सुरक्षित कर्ज में से 1600 करोड़ रुपये चुकाने का है। FY24 में प्रतिज्ञा शून्य तक पहुंचने की उम्मीद है।
&साँड़; हाइफ़ा बंदरगाह को Q4FY23 तक APSEZ की पुस्तक में समेकित किया गया है
&साँड़; वित्त वर्ष 24 में नियोजित 4000-4500 करोड़ रुपये के पूंजीगत व्यय में से 3500-3800 करोड़ रुपये का उपयोग बंदरगाह प्रभाग में किया जाएगा, बाकी लॉजिस्टिक्स वर्टिकल में। कराईकल बंदरगाह अधिग्रहण (1500 करोड़ रुपये) नियोजित पूंजीगत व्यय का एक हिस्सा है।
&साँड़; वित्त वर्ष 2014 का पूंजीगत व्यय कम रहा है क्योंकि अधिकांश परियोजना आधारित पूंजीगत व्यय वित्त वर्ष 2013 में हुआ है और प्रबंधन को उम्मीद है कि जब मांग मौजूदा क्षमता तक पहुंचेगी तो लॉजिस्टिक्स पूंजीगत व्यय में बढ़ोतरी होगी।
&साँड़; वित्त वर्ष 2024 में अडानी लॉजिस्टिक्स के लिए कुल 100 ट्रेनें ऑनलाइन आएंगी।
Q3 के इस आंकड़े और प्रबंधन सम्मेलन के मुख्य अंशों को देखते हुए, यह वर्तमान गिरावट के बाद निकट अवधि में 800 रुपये के मूल्य लक्ष्य के साथ आकर्षक लग रहा है, लेकिन एक निवेशक को गुजरात पिपावाव पोर्ट पर भी ध्यान देना चाहिए जहां एक MNC प्रमोटर ((Maersk Group) है।) पोर्ट कंटेनर क्षमता 1.35 मिलियन TeUs है।
एक खुदरा निवेशक के रूप में, किसी को उपरोक्त बिंदुओं के आधार पर उचित परिश्रम करना चाहिए और फिर कंपनी में निवेश के निर्णय पर विचार करना चाहिए।
अस्वीकरण: यह केवल शैक्षणिक उद्देश्य के लिए है और इसे खरीदने या बेचने की सलाह के रूप में नहीं लिया जाना चाहिए।
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